我们看到，将运驾全在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

在面临金融危机时，动进底试这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。我们看到，行到新宝在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

因此，将运驾全我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。在面临金融危机时，动进底试只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，行到新宝在这方面，行到新宝罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

在伦敦经济学院，将运驾全我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、将运驾全默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。动进底试我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

在我们的新货币理论中，行到新宝货币如何进入经济成了重要问题，行到新宝银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

将运驾全我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，动进底试则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

帕特里克·博尔顿、行到新宝黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，将运驾全它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

由上可见，动进底试一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，行到新宝但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，行到新宝那将错失经济繁荣，非常可惜

(责任编辑：子硕)

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